Инвестиции в Португалии

Мы наслышаны про то, что много получателей пассивного дохода переезжают в Португалию. А что может в этом плане предложить сама Португалия? В этой статье мы рассмотрим возможности финансовых инвестиций, доступных в Португалии. Так что если вы живете в этой стране и ищете возможности диверсифицировать свои доходы, то этот материал для вас! Сразу оговорюсь, что приведенные ниже способы являются высокорисковыми, так что если же риск не для вас, то предлагаю лучше ознакомится со статьей про безрисковые инструменты накоплений. 

В общем и целом, в Португалии работают те же инструменты, которые распространены в других странах. Чего-то прям супер-специфического в плане инвестиций португальцы не придумали. Однако реализация инвестиционных инструментов в Португалии может иметь свои особенности и ограничения, и цель этой статьи - познакомить вас с некоторыми из них.

Покупка акций для получения дивидендов

Находясь в Португалии, можно приобрести акции португальских и иностранных компаний, выплачивающих дивиденды. Дивиденды представляют собой часть прибыли, которую компания распределяет между своими акционерами. Не все компании, получающие прибыль, всегда делятся ею со своими акционерами. Решение о выплате дивидендов каждый год принимает собрание акционеров. В 2022 году число португальских компаний, выплачивающих дивиденды, было чуть меньше 20. К ним относятся, например, EDP, Galp, Sonae, CTT, NOS и другие крупные участники рынка.

С одной стороны, португальские корпорации считаются достаточно выгодными с точки зрения дивидендов, т.к. больше, чем у половины из них дивидендная доходность, т.е. отношение величины годового дивиденда на акцию к цене акции, составляет больше 4%. С другой стороны, гораздо более высокую доходность можно найти у компаний из других стран. 

Доходы от дивидендов облагаются налогом по ставке 28% (22,4% на Азорах) и иногда удержание налога производится брокером. Если дивиденды платит вам оффшорная компания, то налог будет 35%. Для целей налогообложения очень важно, есть ли у вашего брокера филиал в Португалии и где зарегистрирована компания, которая платит вам дивиденды (Португалия / ЕС или другие страны). От этих двух факторов зависит в каком разделе налоговой декларации отражать эти доходы, и нужно ли их декларировать вообще.

Торговля ценными бумагами на бирже

Вы также можете покупать акции компаний для последующей продажи на бирже и зарабатывать на  разнице цен при покупке и продаже. В настоящий момент на бирже можно найти акции 55 португальских компаний и, конечно, можно приобретать акции иностранных компаний. Прибыль от продажи акций нужно декларировать и платить с нее налоги. Также можно декларировать убытки от этой же деятельности, чтобы уменьшить ее налогооблагаемую базу в течение следующих 5 лет. Прибыль от продажи акций португальских компаний облагается налогом по ставке 28% (22,4% для резидентов Азорских островов). 

Существует много нюансов торговли на бирже, в частности, в плане декларирования доходов. В рамках этой статьи мы не будем их касаться. Очень подробные объяснения можно найти на сайтах банков, например, тут.

Какими брокерами пользуются португальцы

Совершать операции с ценными бумагами в Португалии можно через свой банк (большинство банков дают доступ к разделу инвестиций с аккаунте клиента). Но в основном все это делают через брокерские платформы, которые носят название corretora. Обычно платформы взимают комиссию за хранение активов и за совершение операций. Последняя может представлять собой определенный процент от суммы транзакции или фиксированную комиссию за операцию либо за месяц. Очень часто комиссии банков оказываются достаточно высокими, поэтому для многих португальцев инвестиционные платформы более привлекательны. Такие платформы, как DEGIRO и XTB активно продвигаются на португальском рынке, но на самом деле есть очень много других платформ, доступных для жителей и резидентов Португалии. 

В Португалии деятельность компаний, оказывающих брокерские услуги, регулируется организацией под названием Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM). Действие этой организации распространяется на зарегистрированные в ней компании, список которых можно найти тут. Также CMVM предоставляет информацию об этих компаниях инвесторам. Например, есть возможность сравнить тарифы на обслуживание у всех этих компаний на одной странице. 

Для защиты инвесторов существует Sistema de Indemnização aos Investidores (SII), система защиты инвесторов, которая гарантирует инвестору возврат до 25.000 евро в случае банкротства брокера, зарегистрированного на территории Португалии. Эта система не защищает ни от каких других рисков потери капитала, например, от рисков, связанных с деятельностью самих компаний, чьи акции приобрел инвестор. Так что если вы вложились в компанию, которая разорилась, но при этом брокер продолжает работать, никакой компенсации не будет. Платформы DEGIRO и XTB, будучи компаниями из Германии и Польши, соответственно, подчиняются правилам систем защиты инвесторов из своих стран и гарантируют возврат несколько меньших сумм.

Инвестиционные фонды

Вместо того, чтобы самостоятельно подбирать и покупать ценные бумаги, можно вложить деньги в инвестиционные фонды. Суть этого финансового инструмента в том, что из средств нескольких инвесторов формируется единый фонд, из которого покупаются ценные бумаги и которым управляет специализированная организация: банк или инвестиционная компания. Инвестор не владеет никакими ценными бумагами напрямую, но ему принадлежит доля в фонде, пропорциональная сумме его взноса.

Обычно инвесторы платят фонду комиссию за подписку, комиссию за управление средствами и комиссию за вывод средств.

Надзор за инвестиционными фондами возложен на Комиссию рынка ценных бумаг (CMVM).

Существует большое разнообразие видов инвестиционных фондов. Для Португалии актуальна следующая классификация по природе активов:

• Fundo de Investimento Imobiliário (FII), фонд инвестиций в недвижимость. Такие фонды отдают предпочтение инвестициям в ценные бумаги, связанные с недвижимостью или в ценные бумаги компаний, основной целью которых является сделки с недвижимостью, посредничество или эксплуатация недвижимости.
• Fundo de Investimento Mobiliário (FIM), фонд инвестиций в торгуемые ценные бумаги.

Фонды инвестиций в ценные бумаги бывают следующих видов:

• Fundos de Ações, фонды акций. Согласно классификации CMVM, это фонды, которые инвестируют не менее 70% своих средств в акции.
• Fundos de Obrigações, фонды облигаций. По классификации CMVM, их активы должны состоять не менее чем на 50% из облигаций, и они не должны прямо или косвенно инвестировать в обыкновенные акции. 
• Fundos Mistos, смешанные фонды. 
• Fundos de Tesouraria, казначейские фонды. Их инвестиционная политика ориентирована на активы, характеризующиеся высокой ликвидностью, а именно коммерческие бумаги, банковские депозиты и ценные бумаги со сроком погашения менее одного года.
• Fundos de Fundos, фонды фондов. Они имеют в своем составе доли в других фондах.
• Fundos Garantidos, фонды, которые гарантируют полную или частичную сохранность капитала за счет более низкого возможного дохода.
• Fundos de Índices, индексные фонды. Целью их инвестиционной политики которых является полное или частичное воспроизведение индекса ценных бумаг.
• Fundos  Especiais de Investimento, специальные фонды, которые определяют инвестиционную политику в соответствии с разнообразными целями. 
• Fundos de Poupança Reforma (PPR), фонды пенсионных накоплений.

По типу вознаграждения участников фонды бывают:

• Fundos de Rendimento, доходные фонды. Они периодически распределяют полученный доход между участниками, при этом значение доля, которой владеет каждый участник, остается постоянной с течением времени.
• Fundos de Capitalização, фонды капитализации. В них полученный доход прибавляется к доле каждого участника без периодического распределения дохода.

Для того, чтобы вложиться в инвестиционный фонд или несколько, нужно обратиться в банк или инвестиционную компанию. Обычно на первом этапе банк или инвестиционная компания попросит клиента заполнить небольшую анкету, чтобы определить его инвестиционный профиль и, таким образом,  подобрать оптимальный фонд для него.

Платформы P2P-кредитования

Кредитование индивидов и компаний посредством специализированных онлайн-платформ и без участия банков сейчас очень популярно во многих странах. В Португалии этот тренд пока только завоевывает свое место на рынке. Тем не менее, на YouTube можно уже найти много видео от блогеров, которые рассказывают, сколько денег они потеряли на этом финансовом инструменте. И не удивительно, потому что это очень рискованная деятельность, где велик шанс встретиться с мошенничеством или пирамидой.

Идея инструмента в том, что когда человеку или компании нужен кредит, который ему по каким-то причинам не дает банк (или дает но на невыгодных условиях), они могут вместо банка занять деньги у нескольких кредиторов. Каждый из кредиторов одолжит только небольшую сумму и получит некий процент как плату за ее использование. Сбор сумм от кредиторов, их передача заемщику, а также возврат долга и процентов по нему происходит через онлайн-платформу, которая зарабатывает свой процент на этом.

На платформах, зарегистрированных в Португалии, кредитор может заработать до 6-7% годовых, в то время как иностранные платформы могут предлагать до 15% годовых. Какую бы платформу не выбрал кредитор, если он резидент Португалии, то его доход будет облагаться налогом в 28%.

Деятельность этих платформ в Португалии регулируется Комиссией рынка ценных бумаг, CMVM, о которой я писала выше, и на сайте которой в настоящий момент перечислено только 4 компании, зарегистрированные в Португалии. Португальские организации, которые хотят заниматься коллективным кредитованием, обязаны быть зарегистрированы в CMVM. В то же время это требование не распространяется на иностранные платформы, которые принимают деньги от жителей и резидентов Португалии. 

Комиссия рынка ценных бумаг осуществляет надзор за деятельностью платформ, расследование их нарушений, применение к ним санкций и наложение на них штрафов. При этом оценкой проектов, которые предлагаются к кредитованию на платформах, CMVM не занимается.

Обязанностью платформ P2P-кредитования, зарегистрированных в Португалии, является предоставлять полную доступную информацию, необходимую кредиторам для принятия решения о финансировании того или иного проекта, включая:

• Документ под названием Informações fundamentais destinadas aos investidores de financiamento colaborativo (IFIFC), требования к формату и полноте которого описаны CMVM.
• Информация о бенефициаре, о форме и сроке кредитования, процентной ставке, общей сумме проекта, рисках и гарантиях.
• Сводная информация о профинансированных проектах, включая количество проектов и соответствующие суммы, а также их статус (например, кредитование не осуществлено, кредит погашен вовремя и кредит не погашен вовремя) и среднее значения доходности и срока кредитования.
• Цены и тарифы на свои услуги.
• Процедуры защиты инвесторов, которые будут приняты в случае неплатежеспособности, прекращения деятельности или длительного бездействия платформы. Согласно информации от CMVM, в большинстве своем операции P2P-кредитования не попадают под действие Системы защиты инвесторов, SII, о которой было написано выше.

Для защиты инвесторов также применяются следующие ограничения:

• Максимальный порог кредитования одного проекта одним инвестором равен 3.000 евро.
• Максимальный сумма всех инвестиций через платформы P2P-кредитования, которые может сделать один человек в течение года, равна 10.000 евро.

Эти ограничения не распространяются на компании, а также на инвесторов-частных лиц с годовым доходом, равным или превышающим 70 000 евро.

Еще раз подчеркну, что приведенные выше правила относятся только к платформам P2P-кредитования, зарегистрированным в Португалии. Платформы, созданные в других странах, подчиняются регулирующим документам своих стран, и это ответственность инвестора - выяснить, какие гарантии у него будут при работе с иностранными платформами.

Инструмент Seguros de capitalização

Этот финансовый инструмент имеет юридическую форму страхования жизни в Португалии, тем не менее, он не имеет никакого отношения к страхованию рисков жизни и здоровью человека. Я бы перевела название этого продукта как инструмент накопления в виде страховки. Инструмент предназначен для формирования сбережений в средне- и долгосрочной перспективе. Средства можно внести либо однократно, либо многократно с выбранной периодичностью. 

Предполагается, что этот инструмент имеет очень низкий уровень риска. Тем не менее, в отличие от банковских вкладов, не существует никакого фонда, который бы гарантировал сохранность вложенного капитала. Сохранность вложенных средств сильно зависит от страховой компании. Чтобы проверить надежность страховой компании, необходимо проверить ее коэффициент платежеспособности. Поскольку у этих компаний очень высокие требования к капиталу, сильно снижен риск их банкротства и, соответственно, риск потери вложенных средств инвесторами. 

Как правило, инструмент имеет гарантированную минимальную доходность и страховщик может ежегодно пересматривать процентную ставку. В некоторых случаях существует также часть прибыльности, которая может варьироваться в зависимости от прибыли страховщика.

Seguros de capitalização имеют более выгодный режим налогообложения по сравнению со срочными депозитами, получением дивидендов и торговлей на бирже. В этом плане инструмент очень похож на португальские планы пенсионных накоплений, поскольку ставка налога зависит от того, когда инвестор затребует деньги обратно:

• до 5 лет с момента подписки на Seguros de capitalização - 28%;
• с 5-го по 8-й год - 22,4%;
• с 8-го года - 11,25%.

Однако следует отметить, что для того, чтобы иметь право на снижение налога начиная с 5-го года, не менее 35% капитала были внесены в первой половине периода страхования. 

Подписаться на инструмент Seguros de capitalização можно в страховой компании или в банке. 

Стоит ли инвестировать в Португалии?

Я ни в коем случае не агитирую этого делать. Но, как мне кажется, тем, кто планирует жить в Португалии и интересуется инвестициями, имеет смысл хотя бы посмотреть, что в этом плане может предложить страна. А если вы планируете получать доход от финансовых инструментов из других стран, будучи резидентом Португалии, то совершенно точно нужно изучить вопросы налогообложения. 

В любом случае, желаю вам успешно диверсифицировать свои доходы!